Alors que la « saison des rapports annuels » touche à sa fin le 30 avril, les sociétés cotées en actions A ont distribué à contrecœur ou à contrecœur leurs rapports annuels 2021.Pour l'industrie photovoltaïque, 2021 est suffisante pour être inscrite dans l'histoire du photovoltaïque, car les compétitions dans la chaîne industrielle ont commencé à entrer dans la phase brûlante en 2021. Dans l'ensemble, la chaîne industrielle photovoltaïque se compose de segments centraux tels que le silicium, le silicium les plaquettes, les cellules et les modules, ainsi que les segments secondaires tels que les matériaux auxiliaires photovoltaïques et les équipements photovoltaïques.
La « parité réseau » a été réalisée pour la production d’énergie photovoltaïque, qui était recherchée depuis plus de dix ans dans les centrales photovoltaïques terminales, ce qui impose des exigences plus strictes en matière de coûts de la chaîne industrielle photovoltaïque.
Dans le segment du silicium en amont de la chaîne industrielle, il existe une énorme demande d'énergie verte en raison de la neutralité carbone, ce qui fait que les prix du silicium qui est développé à la vitesse la plus lente augmentent fortement, provoquant ainsi un impact énorme sur la répartition initiale des bénéfices de la chaîne industrielle. .
Dans le segment des plaquettes de silicium, une nouvelle force de plaquettes de silicium telle que Shangji Automation défie les fabricants traditionnels de plaquettes de silicium ;dans le segment cellulaire, les cellules de type N commencent à remplacer les cellules de type P.
Tous ces événements entrelacés peuvent semer la confusion chez les investisseurs.Mais à la fin des rapports annuels, nous pouvons avoir un aperçu des gains et des pertes de chaque entreprise photovoltaïque grâce aux données financières.
Cet article passera en revue les résultats annuels de dizaines d'entreprises photovoltaïques et décomposera les données financières de base en différents segments de la chaîne industrielle pour tenter de répondre aux deux questions suivantes :
1. Quels segments de la chaîne de l’industrie photovoltaïque ont enregistré des bénéfices en 2021 ?
2. Comment les bénéfices de la chaîne de l’industrie photovoltaïque seront-ils répartis à l’avenir ?Quels segments conviennent à la mise en page ?
Les grands profits du silicium favorisent le développement des plaquettes de silicium, mais les cellules connaissent un ralentissement de leur activité
Dans les principaux segments de la chaîne industrielle photovoltaïque, nous avons sélectionné les sociétés photovoltaïques cotées avec une divulgation claire des données financières pour les segments d'activité silicium - plaquette - cellule - module, et comparé les revenus et la marge brute pondérée des différents segments d'activité de chaque entreprise. , de manière à refléter clairement les changements de rentabilité de chaque segment de la chaîne industrielle photovoltaïque.
Le taux de croissance des revenus des principaux segments de la chaîne industrielle photovoltaïque est supérieur au taux de croissance de l’industrie.Selon les données du CPIA, la nouvelle capacité photovoltaïque installée mondiale était d'environ 170 GW en 2021, soit une augmentation de 23 % sur un an, tandis que le taux de croissance des revenus du silicium/plaquette/cellule/module était de 171,2 %/70,4 %/62,8 %. /40,5% respectivement, dans un état décroissant.
Du point de vue de la marge brute, le prix de vente moyen du silicium est passé de 78 900/tonne en 2020 à 193 000/tonne en 2021. Bénéficiant de la hausse significative des prix, la marge brute du silicium a augmenté significativement de 30,36% en 2020 à 64,12% en 2020. 2021.
Le segment des wafers a fait preuve d'une forte résilience, avec des marges brutes restées autour de 24 % au cours des trois dernières années, malgré la forte hausse des coûts du silicium.La marge brute stable du segment des tranches s'explique par deux raisons principales : premièrement, la tranche occupe une position relativement forte dans la chaîne industrielle et dispose d'un fort pouvoir de négociation sur les fabricants de cellules en aval, ce qui peut faire basculer l'essentiel de la pression sur les coûts.Deuxièmement, Zhonghuan Semiconductor, l'un des principaux producteurs de plaquettes de silicium, a considérablement amélioré sa rentabilité après l'achèvement de la réforme hybride et la promotion de 210 plaquettes de silicium, jouant ainsi un rôle stabilisateur dans la marge brute de ce segment.
La cellule et le module sont les véritables victimes de la vague actuelle de hausse des prix du silicium.La marge brute de la cellule a chuté de 14,47% à 7,46%, tandis que la marge brute du module a chuté de 17,24% à 12,86%.
La meilleure performance de la marge brute du segment des modules par rapport au segment des cellules s'explique par le fait que les sociétés de modules de base sont toutes des sociétés intégrées et n'ont pas d'intermédiaires pour gagner la différence, elles sont donc plus résistantes à la pression.Aikosolar, Tongwei et d'autres sociétés de cellules doivent acheter des plaquettes de silicium auprès d'autres sociétés, de sorte que leurs marges bénéficiaires sont évidemment réduites.
Enfin, à partir de l'évolution du bénéfice brut (revenu d'exploitation * marge brute), l'écart de sort entre les différents segments de la chaîne de l'industrie photovoltaïque est plus évident.
En 2021,le bénéfice brut du segment silicium a augmenté de 472 %, tandis que le bénéfice brut du segment cellulaire a diminué de 16,13 %.
De plus, on peut constater que même si la marge brute du segment des plaquettes n'a pas changé, la marge brute a augmenté de près de 70 %.En fait, si l’on considère les choses du point de vue des bénéfices, les plaquettes de silicium profitent en fait de la vague d’augmentation des prix du silicium.
Les marges des matériaux auxiliaires photovoltaïques sont endommagées, mais les fournisseurs d'équipements restent solides
Nous avons adopté la même méthode dans les matériaux et équipements auxiliaires de la chaîne industrielle photovoltaïque.Dans les sociétés photovoltaïques cotées, nous avons sélectionné les offres pertinentes et analysé la situation bénéficiaire des segments correspondants.
Chaque entreprise a connu une baisse de la marge brute du segment des matériaux auxiliaires photovoltaïques, mais toutes peuvent atteindre la rentabilité.Dans l'ensemble, le verre photovoltaïque et les onduleurs ont souffert de l'augmentation des revenus sans pour autant augmenter les bénéfices, tandis que le taux de croissance des bénéfices du film photovoltaïque était relativement plus excellent.
Les données financières de chaque fournisseur d'équipement sont très stables dans le segment des équipements photovoltaïques.En termes de marge brute, la marge brute pondérée de chaque fournisseur d'équipements est passée de 33,98 % en 2020 à 34,54 % en 2021, quasiment inchangée par divers litiges dans le principal segment photovoltaïque.En termes de chiffre d'affaires, le résultat opérationnel global de l'ensemble des huit équipementiers a également augmenté de 40 %.
La performance globale de la chaîne industrielle photovoltaïque en amont de la rentabilité du segment du silicium et des plaquettes est relativement bonne en 2021, tandis que le segment des cellules et modules en aval est soumis aux exigences strictes de coûts de la centrale électrique, réduisant ainsi la rentabilité.
Les matériaux auxiliaires photovoltaïques tels que les onduleurs, les films photovoltaïques et le verre photovoltaïque sont destinés aux clients en aval de la chaîne industrielle, de sorte que la rentabilité en 2021 a été affectée à des degrés divers.
Quels changements se produiront dans le secteur photovoltaïque à l’avenir ?
La montée en flèche du prix du silicium est la principale raison des changements dans le modèle de répartition des bénéfices de la chaîne de l'industrie photovoltaïque en 2021. Ainsi, quand les prix du silicium baisseront-ils à l'avenir et quels changements se produiront dans la chaîne de l'industrie photovoltaïque après le déclin sont devenus l'accent. de l'attention des investisseurs.
1. Jugement sur le prix du silicium : le prix moyen reste élevé en 2022 et commence à plonger en 2023.
Selon les données de ZJSC, la capacité mondiale effective de silicium en 2022 est d'environ 840 000 tonnes, soit une croissance d'environ 50 % d'une année sur l'autre et peut répondre à environ 294 GW de demande de plaquettes de silicium.Si l’on prend en compte le ratio d’allocation de capacité de 1,2, la capacité effective de silicium de 840 000 tonnes en 2022 peut répondre à environ 245 GW de capacité photovoltaïque installée.
2. Le segment des plaquettes de silicium devrait déclencher une guerre des prix en 2023-2024.
Comme nous l’avons appris lors du précédent bilan de 2021, les fabricants de plaquettes de silicium profitent essentiellement de cette vague de hausse des prix du silicium.Une fois que les prix du silicium baisseront à l’avenir, les fabricants de plaquettes baisseront inévitablement leurs prix en raison de la pression de leurs pairs et des segments en aval, et même si les marges brutes restent les mêmes ou augmentent, le bénéfice brut par GW diminuera.
3. Les cellules et les modules se remettront du dilemme en 2023.
En tant que plus grande « victime » de la vague actuelle de hausse des prix du silicium, les fabricants de cellules et de modules ont supporté silencieusement le coût de la pression de l’ensemble de la chaîne industrielle, ce qui espère sans doute le plus une chute des prix du silicium.
La situation globale de la chaîne industrielle photovoltaïque en 2022 sera similaire à celle de 2021, et lorsque la capacité de silicium sera entièrement libérée en 2023, les segments du silicium et des plaquettes connaîtront très probablement une guerre des prix, tandis que la rentabilité des modules et des cellules en aval les segments commenceront à reprendre.Par conséquent, les entreprises de cellules, de modules et d’intégration de la chaîne actuelle de l’industrie photovoltaïque mériteront davantage d’attention.
Heure de publication : 10 juin 2022